Первичные и вторичные рынки ценных бумаг - ABCD42.RU

Первичные и вторичные рынки ценных бумаг

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Сегодня мы далее будем познавать финансовый мир и остановимся на таких понятиях как первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Знание того, как работают первичный и вторичный рынки, является ключом к пониманию того, как торгуются акции, облигации и другие ценные бумаги. Без них на рынках капитала было бы намного труднее ориентироваться и они были бы менее прибыльными. Эта статья поможет вам понять, как работают эти рынки и как они связаны с отдельными инвесторами.

Содержание статьи:

Понятие «рынок» может иметь множество различных значений, но чаще всего оно используется как универсальный термин для обозначения как первичного, так и вторичного рынка.

Фактически, «первичный рынок» и «вторичный рынок» — это разные термины; первичный рынок — это рынок, на котором создаются ценные бумаги, а вторичный рынок — это рынок, на котором они торгуются между инвесторами.

  • На первичном рынке создаются ценные бумаги, а на вторичном рынке этими ценными бумагами торгуют инвесторы
  • На первичном рынке компании впервые продают новые акции и облигации широкому кругу инвесторов, например, путем первичного публичного размещения акций (IPO)
  • Вторичный рынок — это в основном фондовый рынок и относится к Нью-Йоркской, Лондонской, Московской фондовой бирже, Nasdaq и другим биржам по всему миру.

Первичный рынок

Первичный рынок — это место, где возникают ценные бумаги. Именно на этом рынке фирмы впервые продают (размещают) новые акции и облигации. Первичное публичное размещение акций, или IPO, является примером первичного рынка. Эти торги предоставляют инвесторам возможность покупать ценные бумаги у банка, который провел первоначальный андеррайтинг для конкретной акции. IPO происходит, когда частная компания впервые публикует акции.

Например, компания Romashka Inc. нанимает пять андеррайтинговых фирм для определения финансовых деталей своего IPO. Андеррайтеры оценивают и устанавливают, что цена выпуска акций составит 15 долларов. Затем инвесторы могут купить IPO по этой цене напрямую у компании-эмитента.

Это первый способ, когда инвесторы могут вложить свой капитал в компанию путем покупки ее акций. Собственный капитал компании состоит из средств, полученных от продажи акций на первичном рынке.

Выпуск права (выпуск дополнительных акций) позволяет компаниям привлекать дополнительный капитал через первичный рынок после того, как ценные бумаги уже вышли на вторичный рынок. Текущим инвесторам предлагаются пропорциональные права, основанные на долях, которыми они в настоящее время владеют, а другие могут инвестировать заново в недавно выпущенные акции.

Другие типы размещения акций на первичном рынке включают частное размещение и льготное размещение. Частное размещение позволяет компаниям напрямую продавать акции более крупным инвесторам, таким как хедж-фонды и банки, не делая акции общедоступными, продавая их по закрытой подписке. В то время как льготное размещение предлагает акции избранным инвесторам (обычно хедж-фондам, банкам и взаимным инвестиционным фондам) по специальной цене, недоступной для широкой публики.

Точно так же предприятия и правительства, которые хотят создать заемный капитал, могут выбрать выпуск новых краткосрочных и долгосрочных облигаций на первичном рынке. Новые облигации выпускаются с купонными ставками, соответствующими текущим процентным ставкам на момент выпуска, которые могут быть выше или ниже, чем у ранее существовавших облигаций.

В отношении первичного рынка важно понимать, что ценные бумаги приобретаются напрямую у эмитента.

Вторичный рынок

Для покупки акций вторичный рынок обычно называют «фондовым рынком». Это включает в себя Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), Nasdaq и все основные биржи по всему миру — Московскую, Лондонскую, Гонконгскую и другие. Определяющей чертой вторичного рынка является то, что инвесторы торгуют между собой.

То есть на вторичном рынке инвесторы торгуют ранее выпущенными ценными бумагами без участия компаний-эмитентов. Например, если вы идете покупать акции Сбербанка (SBER), вы имеете дело только с другим инвестором, который владеет акциями Сбербанка. Сбербанк не принимает непосредственного участия в транзакции.

На долговых рынках, хотя облигация гарантированно выплатит своему владельцу полную номинальную стоимость при погашении, эта дата часто наступает спустя много лет. Вместо этого держатели облигаций могут продавать облигации на вторичном рынке с хорошей прибылью, если процентные ставки снизились с момента выпуска их облигации, что сделало ее более ценной для других инвесторов из-за ее относительно более высокой купонной ставки.

Вторичный рынок можно разделить на две специализированные категории:

Аукционный рынок

На аукционном рынке все частные инвесторы и учреждения, которые хотят торговать ценными бумагами, собираются в одном месте и объявляют цены, по которым они готовы покупать и продавать. Они называются ценами спроса и предложения. Идея состоит в том, что эффективный рынок должен преобладать, объединяя все стороны и заставляя их публично объявлять свои цены. Таким образом, теоретически нет необходимости искать лучшую цену на товар, поскольку сближение покупателей и продавцов приведет к возникновению взаимоприемлемых цен. Лучшим примером аукционного рынка является Московская биржа (MOEX) или Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE).

Дилерский рынок

Напротив, рынок дилеров не требует, чтобы стороны собирались в одном месте. Скорее участники рынка объединяются через электронные сети. Дилеры проводят инвентаризацию ценных бумаг, а затем готовы покупать или продавать их вместе с участниками рынка. Эти дилеры получают прибыль за счет разницы между ценами, по которым они покупают и продают ценные бумаги. Примером дилерского рынка является Nasdaq, на котором дилеры, известные как маркет-мейкеры, предоставляют твердые цены покупки и продажи, по которым они готовы покупать и продавать ценные бумаги. Теория заключается в том, что конкуренция между дилерами дает инвесторам наилучшую возможную цену.

Так называемые «третий» и «четвертый» рынки относятся к сделкам между брокерами-дилерами и учреждениями через внебиржевые электронные сети и поэтому не так актуальны для индивидуальных инвесторов.

Внебиржевой рынок

Иногда можно услышать, что рынок дилеров называется внебиржевым (OTC или RTS Board). Первоначально термин означал относительно неорганизованную систему, в которой торговля происходила не в физическом месте, как я описал выше, а скорее через дилерские сети. Этот термин, скорее всего, произошел от торговли вне Уолл-стрит, которая процветала во время большого бычьего рынка 1920-х годов, когда акции продавались «подпольно» в местечковых биржах. Другими словами, акции не котировались на фондовой бирже, они «не котировались».

Однако со временем значение OTC стало меняться. Nasdaq была создана в 1971 году Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам (NASD) для обеспечения ликвидности компаний, торгующих через дилерские сети. В то время было введено мало правил для внебиржевой торговли акциями, и NASD стал улучшать это. По мере того, как Nasdaq со временем превратился в крупную биржу, значение внебиржевой торговли стало неопределенным.
В настоящее время термин «внебиржевой» обычно относится к акциям, которые не торгуются на фондовой бирже, такой как МосБиржа, Nasdaq, NYSE, LSE и др.. Это означает, что акции торгуются либо на внебиржевой доске объявлений (OTCBB), либо на «Розовых Листах (Pink Sheets)». В России подобными внебиржевыми площадками являются RTS Board и OTC платформа Мосбиржи. Ни одна из этих систем не является фондовой биржей; фактически, они называют себя поставщиками информации о ценах на ценные бумаги. OTCBB и компании размещенные на «розовых листах» должны соблюдать гораздо меньше правил, чем те компании, которые торгуют акциями на фондовой бирже. Большинство ценных бумаг, которые торгуются таким образом, представляют собой убыточные компании или акции очень маленьких компаний. По этим причинам, хотя Nasdaq по-прежнему считается дилерским рынком и, технически, внебиржевым рынком, сегодняшний Nasdaq также признан и является фондовой биржей, и поэтому было бы неверно утверждать, что он торгует не котируемыми ценными бумагами .

28,5 трлн долларов
Именно столько составляет рыночная капитализация Нью-Йоркской фондовой биржи, крупнейшей фондовой биржи в мире, по состоянию на конец 2020 года. Фондовые биржи считаются частью «вторичного» рынка.

Третий и четвертый рынки

Вы также иногда можете услышать термины «третий» и «четвертый» рынки. Это как правило не касается частных инвесторов. Эти рынки имеют дело со сделками между брокерами-дилерами и крупными организациями через внебиржевые электронные сети. Третий рынок — это внебиржевые сделки (OTC) между брокерами-дилерами и крупными организациями. Четвертый рынок состоит из сделок , которые совершаются между крупными институтами. Основная причина, по которой происходят эти транзакции на третьем и четвертом рынках, заключается в том, чтобы избежать размещения этих больших заказов через основную биржу, что может сильно повлиять на цену ценной бумаги. Поскольку доступ к третьему и четвертому рынкам ограничен, их деятельность мало влияет на среднестатистического инвестора.

Читайте также  Цель и смысл человеческой жизни

Резюме

Хотя не все действия и процессы, происходящие на рынках, которые мы сегодня обсудили, влияют на частных инвесторов, хорошо бы иметь общее представление о структуре рынка. То, как ценные бумаги выходят на рынок и торгуются на различных биржах, играет центральную роль в работе рынка. Только представьте, если бы не существовало организованных вторичных рынков; тогда бы вам пришлось лично искать других инвесторов, чтобы купить или продать акции, и это стало бы непростой задачей.

На самом деле, большинство инвестиционных мошенничеств вокруг ценных бумаг происходят вне вторичного рынка, так как ничего не подозревающих инвесторов можно легко обманом заставить их купить. Важность рынков и возможность продать ценную бумагу (ликвидность) часто воспринимается как должное, но без организованного рынка у инвесторов мало возможностей и они могут столкнуться с большими потерями. Поэтому когда дело доходит до фондовых рынков, любые незнания, могут навредить вам, и в конечном итоге небольшое обучение в этой теме просто-напросто поможет сэкономить вам свои деньги.

А на этом сегодня все о первичном и вторичном рынках. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. До новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Тема 1. Понятие, структура и участники рынка ценных бумаг

1.2. Первичный и вторичный РЦБ. Биржевой и внебиржевой РЦБ

Первичный рынок — это рынок первичных ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги, а также осуществляется дополнительный выпуск ценных бумаг, уже находящихся в обращении.

Необходимым условием функционирования первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющей принять инвестиционное решение.

Продвижение ценных бумаг на первичном рынке может осуществляться различными методами:

— прямое приглашение компанией;

— предложение к продаже;

Прямое приглашение компанией, когда компания приглашает инвесторов подписаться на ее ценные бумаги по фиксированной цене через опубликование проспекта эмиссии; все необходимые формальности и андеррайтинг (гарантия выпуска) выполняются эмиссионной компанией (обычно инвестиционным банком или компанией по работе с ценными бумагами).

Предложение к продаже — это метод, использующийся в ситуации, когда кто-то из первоначальных или существующих акционеров хочет предложить свои акции населению. Компания может организовать синдикат банков и брокерских фирм, которые приобретают весь выпуск для распространения среди своих клиентов.

Тендерное предложение, при котором инвестору предлагается участвовать в конкурсе на приобретение акций по минимальной цене. После последнего срока подачи заявок финансовые советники компании рассчитывают «цену исполнения», которая позволит компании-эмитенту привлечь максимально требуемое финансирование; цена исполнения может быть занижена, если компания нацеливает эмиссию на особенно широкий круг акционеров (большое число акционеров, владеющих небольшим количеством акций каждый).

Частное размещение — это размещение ценных бумаг без публичного объявления, без публикации и регистрации проспекта эмиссии среди ограниченного количества заранее известных инвесторов. В зарубежной практике — это метод, при котором инвестиционный банк подписывается на предлагаемые акции, предварительно определив небольшую группу клиентов, которым он затем перепродаст акции. Или же инвестиционный банк может использоваться в качестве агента и отвечать за поиск конечных инвесторов для компании-эмитента.

Обращение ценных бумаг на вторичном рынке осуществляется путем:

— допуска ценных бумаг к биржевой торговле;

— организации купли-продажи ценных бумаг через посредников, роль которых выполняют компании, работающие с ценными бумагами.

Для продвижения дополнительных выпусков ценных бумаг применяются такие специфические методы как:

— бонусные или капитализационные выпуски;

— исполнение производных ценных бумаг или конверсия.

Бонусные или капитализационные выпуски, при которых акции создаются в результате капитализации резервов и бесплатно раздаются существующим акционерам пропорционально числу акций, которыми они уже владеют.

Открытое предложение — предложение, выносимое на рассмотрение акционеров, приглашая их подписаться на покупку дополнительных акций по фиксированной цене, число приобретаемых акций необязательно будет зависеть от количества акций, которыми акционер уже владеет.

Исполнение производных ценных бумаг или конверсия, когда новые ценные бумаги или новые выпуски уже обращающихся ценных бумаг могут получить листинг через исполнение опциона на новые акции или через конверсию котируемой ценной бумаги в другую форму ценной бумаги или же через подписку на варранты для конверсии в другой вид ценных бумаг.

Первичный и вторичный РЦБ могут быть организованы как биржевые и внебиржевые.

Биржевой рынок представлен сетью фондовых бирж как особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции совершаются профессиональными участниками РЦБ. Фондовые биржи выступают в качестве торгового, профессионального и технологического ядра РЦБ.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых вне фондовой биржи. Через внебиржевой рынок осуществляется размещение большинства новых выпусков ценных бумаг, а также торговля ценными бумагами, недопущенными к биржевым котировкам.

Внебиржевой оборот может являться основой для создания организованных систем торговли ценными бумагами, имеющих компьютерную основу. Такие торговые системы имеют собственные правила допуска ценных бумаг на рынок, отбора участников и торговли.

Рынок ценных бумаг. Краткий курс

Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом по дисциплине «Рынок ценных бумаг». Материал изложен кратко, но четко и доступно, что позволит в короткие сроки успешно подготовиться и сдать экзамен или зачет по данному предмету. Издание предназначено для студентов высших учебных заведений.

Оглавление

  • 1. Сбережения и инвестиции
  • 2. Первичные и вторичные рынки ценных бумаг. Инструменты денежного рынка
  • 3. Ценные бумаги
  • 4. Акции
  • 5. Вексель, чек, коносамент, закладная
  • 6. Инвестиционные цели и решения
  • 7. Виды государственных ценных бумаг в России

Из серии: Скорая помощь студенту. Краткий курс

Приведённый ознакомительный фрагмент книги Рынок ценных бумаг. Краткий курс предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

2. Первичные и вторичные рынки ценных бумаг. Инструменты денежного рынка

1. Термин «первичный рынок» используется для описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые появляются на публичной арене, обычно в обмен на денежные средства. «Вторичный рынок» — это термин, который используется для описания случаев, когда вторые и последующие транши находящихся в обращении ценных бумаг появляются на публичной арене; это также тот рынок, на котором обращаются ценные бумаги, раньше появившиеся на рынке.

2. Первичный рынок представляет собой рынок новых эмиссий и метод, который большинство заемщиков используют для привлечения новых ресурсов. Для того чтобы этот рынок работал успешно, жизненно важно, чтобы вкладчики и инвесторы обладали уверенностью в том, что они не зря вкладывают свои деньги в этот рынок. Слабый первичный рынок подорвет ликвидность вторичного рынка. Следовательно, существует потребность в предоставлении точной информации, с тем чтобы инвесторы имели возможность проводить сравнение с другими формами инвестиций и принимать решения, следует ли вкладывать деньги в каждый новый выпуск. Другими словами, хороший первичный рынок должен быть селективным, для того чтобы можно было судить о стоимости.

Читайте также  Роль сферы услуг в современном обществе

В то же время эмитент нуждается в хорошем первичном рынке, для того чтобы предложение на покупку ценных бумаг охватило как можно большую аудиторию потенциальных инвесторов, что должно позволить ему получить наиболее выгодную цену за предлагаемые ценные бумаги.

Вторичный рынок состоит из двух частей. Одна из этих частей может быть описана как рынок для «подержанных» ценных бумаг. Вторая часть состоит из дополнительных выпусков ценных бумаг, уже находящихся в обращении, независимо от того, является ли результатом выпуска привлечение новых средств или нет.

3. Термин «денежный рынок» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года (а обычно значительно меньше одного года).

К инструментам денежного рынка относятся:

казначейские векселя. Выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму. Выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) стоимости;

коммерческие векселя. Выпускаются компаниями в уплату за товары и услуги. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, однако ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией;

коммерческие бумаги. Аналогичны простому векселю, хотя вексель является самостоятельным инструментом, а коммерческая бумага выпускается как часть программы финансирования (т. е. как только истекает срок действия одного выпуска, тут же выпускается другой). Является альтернативой краткосрочного банковского кредита. Эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства на третью сторону;

депозитные и сберегательные сертификаты. Подтверждают размещение депозита у эмитента и являются объектом для торговли. Выпускаются с фиксированной процентной ставкой. Часто выпускаются в форме на предъявителя.

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг

Совокупность сделок с ценными бумагами представляет собой рынок ценных бумаг. В качестве участников рынка ценных бумаг выступают эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг, инфраструктурные институты. Профессиональные участники осуществляют сведение инвесторов и эмитентов.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный рынки.

Под первичным рынком понимается совокупность сделок по размещению ценных бумаг, продаже ценных бумаг их первыми владельцами, инициатором в которых выступает либо сам эмитент, либо агент, уполномоченный эмитентом на размещение ценных бумаг. Вторичный рынок – сделки по перепродаже ранее выпущенных ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в общем смысле рассматривается как совокупность двух взаимосвязанных и взаимодополняющих составных структурных элементов: первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

Основными критериями их разделения являются время и способ поступления ценных бумаг на рынок, а также функции, которые они выполняют. Первичный рынок означает эмиссию и первоначальное размещение ценных бумаг, в то время как вторичный – организацию их обращения.

Первичный рынок ценных бумаг – рынок первых и дополнительных эмиссий фондовых инструментов, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Первичным рынком ценных бумаг является экономическое пространство, на котором ценная бумага проходит путь от эмитента до первого держателя (владельца).

Важнейшая черта первичного рынка ценных бумаг – полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющей последним сделать обоснованный выбор вида ценных бумаг для инвестирования.

Основной функцией первичного рынка является создание необходимых условий для проведения эмиссии и начального распространения ценных бумаг.

При этом следует различать механизмы первичного размещения ценных бумаг в зависимости от их вида.

Так, в частности, акции акционерных обществ при их первичном распространении могут размещаться путем открытой подписки (акции открытых акционерных обществ) либо распределения только среди учредителей (акции закрытых акционерных обществ).

Государственные ценные, бумаги (государственные облигации) при их первичном размещении могут распространяться:

> на условиях аукциона;

> посредством индивидуального размещения;

> при посредничестве банков неопределенному кругу лиц и др.

Первичный рынок государственных облигаций можно разделить на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок означает размещение государственных облигаций на аукционе, проводимом через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа», а внебиржевой – размещение облигаций вне системы названной биржи.

Кроме государственных ценных бумаг механизм проведения биржевых аукционов по размещению ценных бумаг на первичном рынке ценных бумаг может применяться в отношении как облигаций местных займов, так и ценных бумаг (акций, облигаций) юридических лиц.

Приобретая ценные бумаги на первичном рынке, их владельцы выходят на вторичный фондовый рынок, который выполняет две функции: сводит нового покупателя с продавцом и способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором обращаются ранее эмитированные и размещенные на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является ликвидность, т. е. возможность в короткое время при незначительных колебаниях и низких издержках обращения реализовать приобретенные фондовые инструменты (ценные бумаги).

Таким образом, основной функцией вторичного рынка является прежде всего обеспечение ликвидности выпускаемых ценных бумаг.

Отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного заключается в том, что первичный рынок предшествует вторичному и ценные бумаги не могут появляться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитентов. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг (т. е. операции на вторичном рынке происходят, как правило, без участия эмитента и непосредственно не влияют на положение дел эмитента).

Вторичный рынок ценных бумаг, как и первичный, подразделяется на организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой, или «уличный») рынок.

Важнейшим элементом регулируемого вторичного рынка ценных бумаг является фондовая биржа, которая выступает как торговое, профессиональное, нормативное и технологическое ядро данной системы правоотношений.

Рынок ценных бумаг первичный и вторичный

Финансовая система любой страны является неотъемлемой частью экономики, и выполняемые ею функции столь же важны, как и промышленное производство, территория и все располагаемые ресурсы.

Роль рынка ценных бумаг в этой связи имеет также определяющее значение, поскольку капитал во всех его видах все больше и больше требует высоких скоростей оборота, отсутствия границ его перемещения и доступа к нему практически любого предпринимателя или обычного человека.

Если более детально подходить к вопросу целей и задач, выполняемых с помощью рынка ценных бумаг, то, в первую очередь, необходимо отметить следующие важные моменты:

  1. Обеспечение быстрого перехода капитала из одной формы в другую, в частности трансформации временно свободных средств компаний и населения в формы участия в капитале или на основе кредитных отношений
  2. Обеспечение ликвидностью всех форм предпринимательской деятельности как для целей инвестирования, так и для поддержания текущих бизнес-процессов.
  3. Интенсификация потоков капитала, что не только ускоряет его оборот, но способствует быстрому переходу денег из мало конкурентных отраслей экономики в более перспективные.
  4. Формирование условий конкуренции на рынке капитала, когда финансовые активы становятся инструментом выбора для инвестора.
  5. Распределение прибыли и управленческих полномочий в структуре собственности, в частности это имеет широкое применение в компаниях, функционирующих на основе долевого участия (акционерных обществ)
Читайте также  Отношение к смерти в Исламе и Буддизме

Как видно из представленного перечня функций и задач финансового рынка, масштабность охвата решаемых проблем с помощью ценных бумаг позволяет говорить о несомненной его значимости и необходимости изучения и понимания.

Рынок ценных бумаг первичный и вторичный – общие понятия и особенности

Для полного понимания механизма действия рынка ценных бумаг критически важно знать его структуру, форму и принципы функционирования. В первую очередь, следует представлять, каким образом ценные бумаги попадают на рынок, где они становятся товаром, и какие из этого следуют экономические и правовые последствия.

В общем виде принято различать два основных типа рынка финансовых инструментов:

  1. Первичный рынок. Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит первоначальное размещение ценных бумаг через специальные процедуры эмиссии, которые подлежат строгому правовому регулированию. Эмиссия ценных бумаг (по аналогии с выпуском денег) не может происходить в беcконтрольном режиме, также как не каждый документ можно назвать ценной бумагой.
  2. Вторичный рынок – это система обращения ценных бумаг, построенная на принципе перехода прав собственности от одного владельца к другому. Проще говоря — это рынок, на котором проходят сделки купли/продажи (дарения, наследования, уступка прав собственности и прочее).

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг имеют общую задачу — наполнения финансовой системы ликвидностью, которая поможет расширить и ускорить оборот капитала.

Но вместе с тем первичный рынок и вторичный рынок ценных бумаг имеют существенные различия, которые определяются выполняемыми ими функциями:

  • Основная задача первичного рынка — это получение инвестиционных ресурсов компанией-эмитентом от инвесторов, в то время как на вторичном рынке (еще его называют рынком спекулянтов) происходит вложение средств различных видов капитала с целью получения прибыли от сделок с ценными бумагами
  • Первичный рынок формирует спрос на инвестиционные активы и участия в доле собственности. На вторичном рынке происходит лишь перераспределение этой доли среди различных собственников.

Кроме этого, существенную роль в определении первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок исполняет фактор системы обращения. Эта система может иметь организованную форму (фондовые биржи, облигационные аукционы) или не организованную (внебиржевой рынок), на котором правила осуществления сделок определяются самими контрагентами или обычаями делового оборота.

Первичный рынок ценных бумаг – общая структура и принципы работы

Первичный рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, которая во многом зависит от того, насколько масштабна сама финансовая система, количества ее участников и финансовых инструментов, их классов и видов, степени развития инфраструктуры обращения активов.

В общем виде первичный рынок можно представить следующим образом:

  1. Компания-эмитент – размещение на рынке ценных бумаг (акций, облигаций) в обмен на финансовые активы. Основная задача эмитента – это произвести размещение в соответствии с заявленными целями и согласно правовым нормам, регулирующим выпуск ценных бумаг в публичное обращение. Включает в себя такие понятия, как: «решение об эмиссии», «проспект эмиссии».
  2. Андеррайтер-посредник (обычно это банк или специальная компания брокер), который за определенное вознаграждение принимает на себя обязательства по отношению к эмитенту разместить его ценные бумаги. Как правило, андеррайтер действует на правах комиссионера или агента, и его основной задачей является разместить, например, акции среди неограниченного круга инвесторов при выходе на IPO (первичное публичное размещение) либо по закрытой подписке среди наиболее желательных инвесторов.
  3. Фондовая биржа. Основная торговая площадка, на которой происходит размещение ценных бумаг эмитента на публичном рынке. Такие размещения обычно всегда предваряются массированной рекламой, презентациями в СМИ и в виде публичных мероприятий. Прежде, чем ценной бумаге попасть в котировальный список биржи, сама компания — эмитент проходит тщательную процедуру проверки (стандарты ведения бизнеса, открытость, корректная финансовая отчетность, кредитоспособность и т.п.). Если эта проверка (листинг) пройдена успешно, то ценные бумаги включаются в котировальный список биржи (она получает свой специальный номер или «тикер»), и она представляется на торговой площадке неограниченному кругу инвесторов.
  4. Внебиржевой рынок. При всей своей кажущейся простоте размещения ценных бумаг вне фондовой биржи (листинг на бирже — дорогостоящее и довольно сложное мероприятие), первичная эмиссия бумаг на внебиржевом рынке также имеет ряд своих особенностей:
  • Размещение бумаг на «вне бирже» происходит в большинстве случаев среди строго оговоренного круга инвесторов, что повышает риски неисполнения обязательств
  • Отсутствие публичности при первичном размещении лишает компанию-эмитента конкуренции при выборе инвестора. Однако надо признать, что в некоторых случаях это оправдано, например, при формировании холдинговой компании или распределения долей собственности среди стратегических инвесторов
  • Для проведения аудита компании — эмитента при приобретении ее бумаг инвесторами требуется больше времени, наличия разнообразных экспертов, консультантов (что также является весьма недешевым удовольствием)
  • Первичное размещение вне организованного рынка требует от компании — эмитента точного расчета объема эмиссии, поскольку невостребованные ценные бумаги можно будет продать (реализовать) с достаточно большим дисконтом (скидкой) на непубличном рынке.

В дополнении к сказанному, также следует отметить наличие разнообразной инфраструктуры обращения ценных бумаг (брокеры, дилеры, реестродержатели и депозитарные центры). Эта обширная сеть посредников и специальных компаний во многом имеет универсальный характер и может быть использована как при первичном выпуске активов, так и при обычном их коммерческом обороте.

В качестве заключения. В этой статье было рассказано, что такое рынок ценных бумаг, его значение, и в чем вторичный и первичный рынок ценных бумаг имеют сходства и различия.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: